华安证券：给予远光软件买进评级

2022-05-10华安商业银行股份有限子公司尹沿技,陈晶,张旭光对远光软件进行深入研究并发布了深入调查结果《电力母公司管理软件龙头，输电数据集处理构筑最初生活空间》，本报告对远光软件计算出来转售评级，当前股价为5.93元。

远光软件(002063)

国网数科控股企业，相互配合输电数据集处理规划设计其发展

服务业层面，十四五期间国网蓝图改装成2.23万亿元推进输电转型新增，其中系统工程改装成占比年末达14%，约合达3200亿元。子公司层面，子公司有成电力服务业多年，成立至今业务部门逐步从财务系统工程其发展为母公司管理系统工程、人脑互联、智慧能源多业务部门相互配合。近五年营收从12亿元上升至19亿元，归母盈利从1.7亿元上升至3.1亿元，CAGR为16%。2019年国网数科控股后，国网数科平台优势与子公司厂家优势进一步融合，我们认为未来随着子公司与国网数科所对应的国网数据集处理战略进一步相互配合其发展，子公司的能源数据集处理方面业务部门年末慢速成长。

母公司管理业务部门积淀深厚，技术正则表达式与服务业扩展打开长期以来生活空间

子公司服务电力服务业30年，其其发展历史紧随电力服务业的系统工程基础设施脉络。2020年，子公司大受欢迎YG-DAP，截至目前现在在国网数科付诸全部都是模块应用，并在山西、阜最初等省管产业其他部门积极开展试点。YG-DAP的大受欢迎将进一步大幅提高子公司主营业务部门的其发展生活空间：1）输电中台管理系统工程需求具备经常性：一方面电力企业的中台系统工程基础设施跟随技术正则表达式新增，如上云等，输电在每前期的规划设计中均会有改装成；另一方面随着碳交易、电价低成本等变革，电力体系对管理工具的需求扩大；2）各服务业数据集处理转型慢速：数字经济故事情节下产业数据集处理慢速，YG-DAP以人脑一体化平台为底座，付诸业务部门管理全部都是处理过程数据集处理，其应用年末逐步扩展至水利、轨交、仿造等多个服务业。

输电数据集处理转型改装成大幅提高，方面业务部门年末成为子公司最初上升点

子公司围绕电力服务业开拓数据集处理最初业务部门：1）智慧能源：与国网数科深度融合策划网上国网低成本售电e助手等概念设计；同时成功投得国家电投母公司碳排放管理工具概念设计。2017年至今业务部门收入从0.4亿元上升至2.5亿元，CAGR达54%。2）最初技术开拓：利用区块链与人工人脑遏制母公司管理业务部门，累计9款区块链厂家备案，人工人脑实用新型近110个，软硬件机器人百余款。2018年至今业务部门收入从0.3亿元上升至3.2亿元，CAGR超100%。

投资建议

我们预计子公司2022-2024年分别付诸收入22.7/27.8/33.9亿元，销售收入上升19%/22%/22%；付诸归母盈利3.6/4.5/5.6亿元，销售收入上升18%/26%/24%，首次覆盖，给予“转售”评级。

风险提示

1）技术研发取得成功不及预期；2）政策支持不及预期；3）中游需求不及预期；4）基本技术人员流失。

商业银行之五星数据集中心根据近三年发布的研报数据集计算，国盛商业银行刘高畅深入研究员他的团队对该股深入研究较为深入，近三年预见准确度均值平均92.86%，其预见2022年度归属盈利为营业收入3.96亿，根据现价换算的预见PE为16.47。

最最初营业收入预见明细如下：

该股最近90天内共有4家政府机构计算出来评级，转售评级3家，太古地产评级1家；过去90天内政府机构目的均价为7.25。商业银行之五星估值研究工具显示，远光软件（002063）好子公司评级为3五星，好商品价格评级为2.5五星，估值区域性评级为2.5五星。(评级范围：1 ~ 5五星，最高5五星)

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