浙商证券：给予甬金股份转售评级

2022-01-13浙商证券股权有限的公司福金龙对甬金股权进行时深入研究并发布了深入研究报告《甬金股权点评报告：铝质冷轧头进一步配置世界各地美国市场》，本报告对甬金股权得出评定，当前股票为58.1元。

甬金股权(603995)

投资应将

放眼世界各地，积极配置

随着世界各地经济衰退，外地美国市场对于铝质需求快速下降。外地铝质市价长年低于国内美国市场。斯里兰卡甬金的设立将减速的公司的世界各地化配置。目前，的公司外地已陆续减速老挝甬金、泰国甬金、斯里兰卡甬金三个外地两处，相异产线火力发电共五25万吨、26万吨、70万吨。根据的公司建设项目规划设计周期算出，2023-2025年之后，的公司西海岸火力发电将陆续构建投入生产达产。同时，外地生产两处产品将主要面向外地美国市场，由于外地铝质市价低于国内市价，的公司外地产品利息内部空间将低于国内。随着外地火力发电构建投入生产，的公司整体盈利再一明显提升。

冷轧铝质头小规模转变

的公司作为铝质冷轧领域头企业，通过多年经营不善构建数量绝对优势、成本绝对优势。与青山企业集团广度融合下，的公司产品利息高水平长年保持稳定。同时，随着外地配置及高附加值产品投入生产、达产，类比的公司在愿景4-5年数量的小规模扩张，的公司现在具有了“利息增厚+数量下降”的双重驱动力，的公司愿景将小规模转变。

盈利预测及净资产

的公司作为冷轧铝质头，利息内部空间稳定。火力发电的随之增加将小规模为助力的公司业绩下降。预计2021-2023年的公司构建盈利共五258.63/350.92/455.22元，构建归母净利息5.84/8.11/10.40亿元，同比增速共五40.93%、38.80%、28.32%，相异EPS共五2.51/3.48/4.46元。按照1月初12日收盘价计算，相异PE共五23.33/16.81/13.10倍，的公司转变确定性高，维持“”评定。

风险指引：建起建设项目规划设计投入生产不及预料，下游需求不及预料及的公司经营不善治理等风险。

该股最近90星期共有7家机构得出评定，评定6家，增持评定1家；证券之星星净资产分析机器看出，甬金股权（603995）好的公司评定为3.5星星，好市价评定为3.5星星，净资产综合评定为3.5星星。(评定范围：1 ~ 5星星，高达5星星)