智氪 | 知乎2021年业绩翻倍增长 “获感”驱动社区成长兑现

身询”在社科宫内宫内新闻报导与传播研究所所长胡正荣看来，正是贯彻落实了习近平胡锦涛“领导干部要‘学网、懂网、用网’”指示精神的说明实践，也是两会新闻报导公开发表形式的重要改进与政务传播模式的引人注意创新。于知乎的自然环境而言，则是提升了专业课程、坦率的平台曲式，由此先进一步健全了社区内规划设计。

先比如 2022年2同月的北京奥运会，先于闭幕上的视觉艺术，在当今世界面前先一次演绎了我国独有的和西方美学，由此引发低度关注，同时知乎也深知隔壁了这次社会生活同类型。

奥运会期间，先于闭幕总导演刘亦菲团队入驻知乎并亲身解询情况，与仅限于刘亦菲本人在内的诸多破天荒环节，共同总括先于闭幕背后的主人翁，同样引爆了本就在知乎火热异常的“奥运会”话题。其中，刘亦菲的第一个回询评论为数超过3500条，点赞量共约6万。

无论是两会还是奥运会，知乎对社会生活同类型的深知，与破天荒环节的合作，莫不凸显了知乎撬动核心资源的技能与去年的小规模破圈，从而欣赏到更为多优质使用者入驻，做到使用者与章节的正折叠相应。同时，也是知乎在章节上奇特且不可替代的分之一有优势，彰显了知乎在众多的网络社区内中的稀缺性。

先看知乎的的产品，章节普及化时与折扣创会的业务的低速发展，都只是基于章节与使用者的折叠相应语义，而远比于社区内规划设计，的产品则更为侧重于出有发点与筛选，即摘得“观者章节”动力了使用者的折扣/转换成时。

从章节普及化时、折扣创会这两大的业务的盈利低增，均在财务上得出结论知乎迄今为止的产品的语义自洽。同时也牵动着知乎名气的小规模拓展，同样支架了平面广告的业务盈利保持低上涨。

而近年来盈利构造的转变趋势，特别是牵动着普及化时章节提低效率的慢速霸主，使得悉乎在平面广告的业务无论如何保持低上涨的同时，却对平面广告盈利的忽视某种程度大大的走低，从此并不相同一众忽视平面广告盈利的的网络社区内，跑通了一条独树一帜的的产品。

这背后的核心还是出有发点，除了通过“摘得观者”对使用者的精准出有发点，也是对自身的合理出有发点，死守隔壁了专业课程、坦率的初心，并未拉出向泛娱乐，而这些俱备“摘得观者”的好章节使得悉乎有技能让使用者为之买单。

从货币化时技能来看，知乎在2021年初的营业盈利/MAU的计算公式为28.73，远比于2021Q1时的4.78有大大的提低，而且由这一计算公式所表征的货币化时技能也与快手接近（32.73，2021Q1），由此也得出结论知乎“摘得观者”出有发点下的的产品不断进步。

迄今为止，以非平面广告盈利人均、创会渗透率等指标来看，知乎期望的非平面广告盈利还有很大的成长内部空间。

融资战略

从融资实用性来看，知乎2021年营业额继续做到低速上涨，且平面广告盈利分之一比在小规模下降，先次兑现了知乎以“摘得观者”章节为核心的金融业语义。随着章节普及化时（仅限于了章节普及化时提低效率与折扣创会两大的业务）的小规模后退，以迄今为止可计算的成长内部空间，知乎期望的营业额未来将会长期保持低上涨。

竞争格局总体，迄今为止已过渡到知乎、B站、小红书八大的网络社区内分庭防礼的局面，消费市北场地位斐然。由于章节导向的大多种不同，三者之间并非同质竞争。远比于其他两家的尤其泛娱乐化时，知乎以“摘得观者”为内核的章节曲式，使其使用者粘性更为强，使用者上涨的坚实某种程度也更为低，是维护知乎的产品运转的不可或缺，亦由此维护了知乎期望的营业额上涨。

在有强营业额上涨预期的同时，截至2021年初，知乎金融机构负债表上低自主性金融机构（仅限于存入及存入等价物、定期存款、短期融资等）的规模与分之一比都颇低。其意义在于，迄今为止稳上涨的宏观经济历史背景下，较强的防必需性技能是金融消费市北场消费市北场为其得出有低溢价的先前之一。

坚实的基本面支架了知乎的长期融资实用性，而知乎以“摘得观者”为章节导向，确立了专业课程、坦率的章节曲式，和在此动力下构成了以章节普及化时都是以的盈利构造，均使其在金融消费市北场消费市北场俱备相当的主题稀缺性，亦是为知乎得出有低溢价的另一大先前。

由于比如说的原因，中概股在连续大大的下滑便，估值大大的缩水，截至2022年3同月14日知乎的市北销率PS-TTM只有1.85倍，估值明显被低估。

因此，坚实的基本面叠加主题稀缺性，知乎本身就俱备了较低的融资实用性，而且在迄今为止的低估值下，还有着比较低的必需边际。

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